ราคาน้ำมัน - สมรู้ร่วมคิดของนายธนาคาร

2024 ผู้เขียน: Seth Attwood | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2023-12-16 16:17

ต้นปีใหม่มาพร้อมกับดัชนีและราคาที่ลดลงเป็นประวัติการณ์ในตลาดการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ บันทึกใหม่ยังถูกบันทึกในตลาดน้ำมัน ในช่วงเดือนกรกฎาคม 2557 ถึงสิ้นปี 2558 ราคาของแหล่งพลังงานนี้ลดลง 70%

ดูเหมือนว่าไม่มีทางไปต่อแล้ว แต่อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันในสัปดาห์ที่แล้วตกลงไปมากกว่า 10% โดยรอดจากจุดเริ่มต้นที่เลวร้ายที่สุดของปีตลอดช่วงระยะเวลาของสถิติ

ผู้ค้ามีแนวโน้มมากขึ้นที่จะเชื่อว่าราคาอาจลดลงต่ำกว่า 30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

สถิติของบลูมเบิร์กซึ่งอิงจากดัชนีน้ำมันและก๊าซโลกสังเคราะห์ แสดงให้เห็นว่าในสัปดาห์แรกของปีใหม่ บริษัทน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก 60 แห่งขาดทุนประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากราคาที่ตกต่ำ Royal Dutch Shell Plc บริษัทน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของยุโรป แพ้ 5.7% จากดัชนี Bloomberg ขณะที่ BG Group แพ้ 6.4% ซิโนเปค ซึ่งเป็นโรงกลั่นน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในเอเชีย แพ้ 7.6% จากดัชนีบลูมเบิร์ก ขณะที่ PetroChina Co. ซึ่งเป็นบริษัทน้ำมันที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก แพ้ 6.8%

การอภิปรายอย่างมีชีวิตชีวาเกี่ยวกับสาเหตุของราคาทองคำสีดำที่ร่วงลงอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนเกิดขึ้นมาเป็นเวลานาน มีผู้คนจำนวนน้อยลงเรื่อยๆ ซึ่งในทางแบบเก่าเชื่อว่าการลดลงดังกล่าวเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลง "โดยธรรมชาติ" ในสภาวะตลาด พวกเขากล่าวว่าความต้องการใช้น้ำมันเริ่มล้าหลังมากขึ้นเรื่อยๆ ตามอุปทานของมัน และในทางกลับกัน ความล่าช้านั้นเกิดจากการลดทอนของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศส่วนใหญ่ของโลก แท้จริงแล้วมีการสังเกตการลดทอน แต่มันเปลี่ยนอัตราส่วนของอุปสงค์และอุปทานด้วยค่าของคะแนนหลายเปอร์เซ็นต์ในขณะที่ราคาลดลงหลายครั้งแล้ว

การกระทำของซาอุดิอาระเบียมักถูกอ้างถึงว่าเป็นสาเหตุของการล่มสลายของราคาในตลาดโลก อันที่จริงแล้ว (โดยไม่มีข้อตกลงภายในโอเปก) เพิ่มการผลิตน้ำมันเพียงฝ่ายเดียว โดยเริ่มดำเนินการบนเส้นทางของการทิ้งน้ำมันในความพยายามที่จะชนะตำแหน่งเจ้าตลาดทองคำสีดำของโลก สิ่งนี้อาจอธิบายการลดลงของราคาโลกได้ไม่กี่ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่มูลค่ารวมของการลดลง (เมื่อนับจากระดับสูงสุดในปี 2008) อยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และถ้าเรานับจากราคาเฉลี่ยในปี 2014 เท่ากับเกือบ 100 ดอลลาร์ (เครื่องหมาย "เบรนต์") การลดลงเมื่อเทียบกับต้นปี 2559 ก็คือเกือบ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เฉพาะประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ทั้งหมด (โอเปกบวกรัสเซียและอีกสองหรือสามรัฐ) เท่านั้นที่สามารถเปลี่ยนแปลงตลาดได้

ปัจจัยของ OPEC ซึ่งเป็นองค์กรที่เรียกว่ากลุ่มพันธมิตรด้านน้ำมัน (Oil Cartel) ได้รับการพิจารณาโดยผู้เชี่ยวชาญที่จริงจังในทุกวันนี้แทบไม่มีใครมีความสำคัญเท่า โดยธรรมชาติ ความสงสัยเกิดขึ้นว่าตลาดน้ำมันกำลังถูกควบคุม วิธีการจัดการตลาดแบบดั้งเดิมวิธีหนึ่งคือการสร้างสินค้าคงคลัง แบล็กโกลด์สำรองภายใต้หน้ากากของทุนสำรองเชิงกลยุทธ์เกิดขึ้นจากหลายประเทศทั่วโลก โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา การขายสินค้าคงคลังสามารถผลักดันราคาลง มีการขายสำรองในสหรัฐฯ แต่ผลของการขายดังกล่าวสั้นมาก และราคาเบี่ยงเบนไม่เกินสองสามดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ในวันสุดท้ายของปี 2558 สื่อสิ่งพิมพ์จำนวนหนึ่งปรากฏตัวขึ้นเพื่ออธิบายความผันผวนอย่างรวดเร็วของตลาดน้ำมันจากการกระทำของกลุ่มธนาคาร บทความแรกคือบทความของ Michael MacDonald ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินชาวอเมริกัน ซึ่งระบุว่า OPEC ไม่ได้ควบคุมตลาดทองคำสีดำ แต่ควบคุมตลาดนี้โดยกลุ่มพันธมิตรด้านการธนาคารที่ใช้สินเชื่อพลังงานแก่บริษัทในภาคน้ำมันและพลังงานอื่นๆ เครื่องมือ. จากข้อมูลของ MacDonald จำนวนเงินกู้คงค้างในภาคพลังงานของสหรัฐอเมริกา (อุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ) อยู่ที่ 4 ล้านล้าน ตุ๊กตา.ในเวลาเดียวกัน ธนาคารอเมริกันในปริมาณนี้ออกเงินกู้ประมาณ 45% อีก 30% - ธนาคารต่างประเทศ 25% - องค์กรที่ไม่ใช่ธนาคาร เช่น กองทุนป้องกันความเสี่ยง ณ ไตรมาสที่ 3 ปี 2015 ซิตี้กรุ๊ปมีสินเชื่อพลังงาน 22 พันล้านดอลลาร์ เจพีมอร์แกนเชส - 44 พันล้านดอลลาร์ ธนาคารแห่งอเมริกา - 22 พันล้านดอลลาร์ เวลส์ฟาร์โก - 17 พันล้านดอลลาร์

เราสามารถเห็นด้วยกับข้อสรุปแรกของ MacDonald: โอเปกไม่ได้ควบคุมตลาดน้ำมันมาเป็นเวลานาน เราสามารถยอมรับได้ว่าตลาดเริ่มถูกควบคุมโดยธนาคารที่รวมตัวกันเป็นพันธมิตร ข้อสรุปที่สามว่าเครดิตพลังงานเป็นเครื่องมือในการจัดการที่น่าสงสัย

MacDonald เองอ้างข้อมูลที่น่าสงสัยเกี่ยวกับข้อสรุปนี้ ผู้เขียนกล่าวว่าสินเชื่อพลังงานคิดเป็นเพียง 3% ของตลาดสินเชื่อรวมของสหรัฐทั้งหมด ส่วนแบ่งของสินเชื่อพลังงานในพอร์ตสินเชื่อของธนาคารอเมริกันแต่ละแห่งมีดังนี้ (%): Citigroup - 6, 1; เจพี มอร์แกน เชส - 5, 6; ธนาคารแห่งอเมริกา - 2.5; Wells Fargo - 1, 9 ไม่เพียงพอที่จะสร้างการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาดน้ำมันและพลังงานอื่นๆ เป็นที่ชัดเจนว่าพลังงานไม่ใช่นโยบายด้านเครดิตของธนาคารวอลล์สตรีทที่มีความสำคัญสูงสุด ตามสมมุติฐาน เงินกู้ยืมจากธนาคารสามารถเป็นตัวกลางสำหรับนโยบายเชิงโครงสร้างระยะยาวได้ นี่คือสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญบางคนบอกเป็นนัยเมื่อพวกเขากล่าวว่าราคาน้ำมันที่ลดลงคือ "เป็นเวลานานและจริงจัง" อย่างไรก็ตาม ข้อสรุปดังกล่าวต้องได้รับการสนับสนุนจากสถิติการลงทุนในการพัฒนารูปแบบทางเลือกของพลังงานทดแทนน้ำมันทั่วไป แต่ไม่มีหลักฐานดังกล่าว อย่างน้อยธนาคารก็ไม่ได้เพิ่มการปล่อยสินเชื่อให้กับโครงการพลังงานสีเขียวแบบเดียวกันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอย่างมีนัยสำคัญ

นี่แสดงให้เห็นว่าการลดลงของราคาทองคำสีดำเป็นผลมาจากการปรับราคา สินเชื่อธนาคารไม่สามารถใช้เป็นเครื่องมือสำหรับการจัดการดังกล่าว แน่นอน เงินกู้มีผลกระทบต่อราคา แต่ผลกระทบของเงินกู้เกิดขึ้นกับเวลาล่าช้าหลายปี และการจัดการจะสร้างเอฟเฟกต์ราคาทันทีหรือสูงสุดภายในไม่กี่สัปดาห์ แมคโดนัลด์ให้เหตุผลว่าธนาคารต่างๆ มีเงินทุนจำกัดสำหรับอุตสาหกรรมน้ำมันในปีที่ผ่านมา และมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในปี 2559 ในทางกลับกัน ราคาของทองคำดำจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากข้อจำกัดด้านเครดิตจะทำให้อุปทานน้ำมันลดลง

ผู้บิดเบือนตลาดน้ำมันเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุด พวกเขาทำเช่นนี้ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันและอนุพันธ์อื่น ๆ ที่เชื่อมโยงกับน้ำมัน ราคาของวันปัจจุบัน (ธุรกรรมสปอต) จะถูกกำหนดโดยราคาของวัสดุสิ้นเปลืองในอนาคต (เช่น ในปี) ที่ขัดแย้งกัน

และราคาในอนาคต (ฟิวเจอร์ส) เกิดขึ้นจากสิ่งที่เรียกว่าความคาดหวัง ในทางกลับกัน "ความคาดหวัง" ถูกสร้างขึ้นโดยหน่วยงานจัดอันดับ ชุมชนผู้เชี่ยวชาญ และสื่อ ทั้งหมดอยู่ภายใต้การควบคุมของธนาคารที่ใหญ่ที่สุด ธนาคารเพียงแค่สั่งความคาดหวังที่ "ถูกต้อง"

ตั้งแต่ปลายยุค 70 ในศตวรรษที่ 20 ตลาด "น้ำมันกระดาษ" เริ่มพัฒนาอย่างไม่หยุดนิ่งในโลก ตลาดสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่สิ้นสุดด้วยการส่งมอบน้ำมันจริง นี่คือการพนันของนักเก็งกำไร ซึ่งทุกคนที่มีส่วนร่วมในการสกัด แปรรูป และการใช้น้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมันในภาคส่วนของเศรษฐกิจจริงต้องทนทุกข์ทรมานอย่างมาก วันนี้มูลค่าการซื้อขายของตลาด "น้ำมันกระดาษ" สูงกว่ามูลค่าการซื้อขายของตลาดน้ำมันจริงหลายสิบเท่า ปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันในตลาดแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดสองแห่ง ได้แก่ NYMEX ของนิวยอร์กและ ICE ของลอนดอน เกินปริมาณการใช้น้ำมันประจำปีของโลกมากกว่า 10 เท่าแล้ว

ตลาดอนุพันธ์ทางการเงินทั้งหมดถูกควบคุมโดยธนาคาร ประการแรก ธนาคารวอลล์สตรีท ตลอดจนธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในนครลอนดอนและยุโรปในทวีปยุโรป ตลาดน้ำมันกระดาษก็ไม่มีข้อยกเว้น จากการคำนวณของ IMEMO RAN พบว่า 95% ของตลาดอนุพันธ์ด้านน้ำมันของโลกถูกควบคุมโดยธนาคารสหรัฐ

ผู้ดำรงตำแหน่งสูงสุดในอนุพันธ์ด้านน้ำมัน ได้แก่ Goldman Sachs, J. P. Morgan Chase และธนาคารยักษ์ใหญ่อื่น ๆ ที่ใช้น้ำมันฟิวเจอร์สเพื่อทำกำไรจากความผันผวนของราคาน้ำมัน ประการที่สอง เพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมของพวกเขาเป็นตัวกลางทางการเงิน ในเวลาเดียวกัน ลูกค้าของธนาคารต่างก็มีบทบาทในตลาดน้ำมันที่จับต้องได้ ทั้งบริษัทที่ผลิตน้ำมัน โรงกลั่นน้ำมัน สายการบิน ฯลฯ และผู้เล่นด้านการเงิน รวมถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยง เพื่อเพิ่มผลกระทบทางการค้าของสถานะผูกขาดในตลาด "น้ำมันกระดาษ" ธนาคารยักษ์ใหญ่หลายแห่งไม่รังเกียจแม้แต่จะมีส่วนร่วมในการซื้อขายน้ำมันทางกายภาพ (เห็นได้ชัดว่าเมื่อวางแผนราคาทองคำดำ ธนาคารดังกล่าวจะได้เปรียบ เหนือผู้เล่นที่เรียกว่าตลาดเสรี) … ในปี 2546 ธนาคารกลางสหรัฐอนุญาตให้ธนาคารทำหน้าที่เป็นผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ เจ.พี. Morgan, Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs และ Citigroup และธนาคารรายใหญ่อีกหลายแห่ง

วิกฤตการณ์ทางการเงิน 2550-2552 ถูกกระตุ้นอย่างมากเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดอนุพันธ์ทางการเงินซึ่งบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการธนาคารของอเมริกากำลังเล่นตลกอยู่นั้นอยู่นอกเหนือการควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐ กระทรวงยุติธรรมสหรัฐ และหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของยุโรป ได้พยายามจัดตั้งคำสั่งเบื้องต้นในตลาดอนุพันธ์ ในปี 2010 สหรัฐอเมริกาได้นำกฎหมาย Dodd-Frank ซึ่งกำหนดแนวทางในการกระชับกฎระเบียบของตลาดการเงิน แต่การกระทำนี้เป็นลักษณะกรอบ สำหรับการใช้งานจริงจำเป็นต้องนำกฎหมายเฉพาะจำนวนมากมาใช้ และข้อบังคับ

หลายปีที่ผ่านมา สหรัฐอเมริกาได้ตรวจสอบกิจกรรมของธนาคารวอลล์สตรีทและธนาคารยุโรปรายใหญ่ในช่วงก่อนวันและระหว่างวิกฤตปี 2550-2552 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีการเปิดเผยความเชื่อมโยงระหว่างการดำเนินงานของธนาคารในตลาดซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันและการดำเนินงานกับน้ำมันที่มีอยู่จริง ในปี 2555 การสืบสวนเริ่มขึ้นเกี่ยวกับกิจกรรมของ Goldman Sachs, Morgan Stanley และ J. P. มอร์แกนสำหรับควบคุมราคาวัตถุดิบ (รวมถึงน้ำมัน) และในปี 2557 ธนาคารดังกล่าวต้องเผชิญกับข้อกล่าวหาที่ดี

จนถึงปัจจุบัน ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดและยังคงอยู่ในตลาดอนุพันธ์ทางการเงิน รวมทั้งในตลาดซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน ดังนั้นเราจึงต้องเตรียมพร้อมสำหรับข้อเท็จจริงที่ว่า "ตลาด" น้ำมันจะยังคงแสดงละครสัตว์ต่างๆ

โดยสรุป ควรจะกล่าวว่าธนาคารที่ควบคุมราคาทองคำดำนั้นถูกจัดเป็นพันธมิตรกันจริงๆ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่พันธมิตรเฉพาะที่มีกิจกรรมจำกัดเฉพาะตลาดผลิตภัณฑ์เดียว เป็นกลุ่มพันธมิตรระดับโลกที่รู้จักกันอย่างเป็นทางการในชื่อระบบธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve System) ด้วยแท่นพิมพ์ที่สร้างเงินให้กับโลก (ดอลลาร์) ธนาคารผู้ถือหุ้นของเฟดจะควบคุมตลาดการเงินทั้งหมดและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ